2025年"3·15"投资者保护教育宣传之法治宣教

2024年4月，国务院印发重磅文件《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》），共9个部分。4月12日，证监会主席吴清就贯彻落实《意见》接受专访时表示，这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔10年，国务院再次出台的资本市场指导性文件。本次“国九条”更加强调以投资者为中心，充分肯定了资本市场的投资性以及财富管理属性。历次“国九条”出台后，都对后续市场表现起到了极大的提振作用。

　   特征一：及时补短板、强弱项，回应投资者关切

　　新"国九条"的九个部分，主要包括未来五年的目标，严把发行上市准入关，严格上市公司持续监管，加大退市监管力度，加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强，加强交易监管，增强资本市场内在稳定性，大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量，进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展，推动形成促进资本市场高质量发展的合力等。

　　特征二：上市、退市、分红等是关键词

　　上市、退市、分红等也是关键词。南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受南都·湾财社记者采访时表示，新政策的亮点主要体现在提出“五个必须坚持”、明确发行上市制度迭代升级、要求退市监管强化和明确促进新质生产力发展。

　“新政策强调必须坚持和加强党的领导、始终践行金融为民的理念、全面加强监管、有效防范化解风险、始终坚持市场化法治化原则、牢牢把握高质量发展的主题。这些原则不仅体现了人民性和政治性，而且体现了目标导向和问题导向，旨在确保资本市场的稳定健康发展。”田利辉说。

 特征三：强调资本市场配合经济高质量发展

　　《意见》提出，提升对新业态新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。进一步完善发行上市制度。提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准。提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。明确上市时要披露分红政策。将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。从严监管分拆上市。严格再融资审核把关。

　　特征四：强化上市公司现金分红监管

　　《意见》还提出，强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。进一步严格强制退市标准。建立健全不同板块差异化的退市标准体系。持续开展行业文化综合治理，建立健全从业人员分类名单制度和执业声誉管理机制，坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气。

　　特征五：利于提振资本市场中长期表现

　　此次新“国九条”的出台，将对资本市场产生哪些深远影响？田利辉表示，新政策的出台是对资本市场发展规律的深刻把握，也是对当前市场状况的积极回应。通过一系列创新举措和制度完善，新政策将对资本市场产生深远的积极影响，推动市场健康稳定发展，更好地服务于国家经济社会发展大局。

　　具体而言，新政策通过加强监管和完善制度，有助于增强资本市场的内在稳定性，提升市场运行效率和透明度；新政策的出台将有助于提振投资者信心，特别是通过加大对违法违规行为的打击力度，保护投资者合法权益，促进市场公平公正；新政策通过优化保险资金权益投资政策环境，鼓励中长期资金入市，有助于更好地服务实体经济，特别是中小企业和科技创新企业的发展；新政策的实施将推动资本市场向高质量发展转型，通过法治建设和制度创新，为资本市场的长远发展奠定坚实基础。